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假期过半，猪价走势如何？
在持续性的深度探底之后，全国生猪市场终于迎来一丝暖意。最新数据显示，10月4日全国外三元生猪均价小幅上涨至12.15元/公斤，中止了此前连绵的下跌态势。此番止跌回升，一方面得益于价格触底后养殖端的扛价情绪升温，另一方面也反映出部分需求入场。
但猪价短暂的恢复性上涨难以扭转市场行情格局。10月5日，全国外三元生猪均价报12.10元/公斤，较前日下跌0.05元/公斤。市场何时走出周期性底部，还需观察后续供需格局的演变。
近五年国庆猪肉价格回顾
根据近五年国庆期间猪价数据来看，节后一周与节前一周的猪价走势存在较明显的波动差异，并未呈现单一规律。
2020年与2023年猪价在节后出现回落，分别下跌5.93元/公斤和1.00元/公斤，反映节日效应消退后需求减弱的影响；2021年基本持平，仅微涨0.41元/公斤，表现相对稳定；而2022年则逆势上涨4.93元/公斤，受当时供应偏紧推动。
2024年数据显示，节前至节后猪价小幅下调，但节后一周（23.01元/公斤）较节前一周（23.32元/公斤）跌幅收窄至0.31元/公斤，波动幅度为五年来最小。近三年猪价走势较为一致互盈策略，预计2025年国庆节后价格亦会持续下滑，预计幅度在0.50元/公斤左右。
国庆长假作为重要的消费节点，对猪肉屠宰企业的开工率产生显著的阶段性影响。从近五年（2020-2024年）的数据来看，国庆节前企业普遍会提前加大屠宰量，以保障节日市场的猪肉供应，这通常使得“节前一周”的开工率维持在一定水平。
2020年、2022年和2024年则出现明显下降，2022年降幅甚至达到9.77，这通常表明节后需求快速转淡，市场进入阶段性疲软期，企业倾向于下调开工率以应对价格下行压力。
2025年节前开工率或持续增加，国庆期间有中秋节提振，因此国庆期间开工率依旧维持高位，但节后，随着需求减弱，开工率或小幅下滑。值得一提的是，因生猪供应增多，开工率不会明显走低。预计开工率在30%-35%。
三季度生猪期现价格同步走弱
“近期生猪期货价格持续下行，主要原因仍集中在供应端。2025年8月末互盈策略，能繁母猪存栏4038万头，环比下降0.1%，同比持平0.0%，相当于正常保有量的103.5%，产能正常，处于绿色区域。”光大期货农产品分析师孔海兰表示。
孔海兰表示，自2024年12月起能繁母猪存栏环比下降，总体降幅较小，2025年5月再度小幅增加，6月初相关部门出台一系列调控措施，包括暂停能繁母猪扩产、调控二次育肥等。然而，5、6、7月能繁母猪存栏基本持平，8月环比下降，产能去化进度较慢。从大商所公布的盘后持仓情况来看，截至9月26日，排名前20的持仓中，空头持仓大于多头持仓。
值得关注的是，进入三季度以来，生猪现货价格偏弱运行。数据显示，截至9月29日，我国主流市场生猪日度均价12.18元/公斤，较7月23日下降2.04元/公斤，降幅为14.35%。7月23日至今，生猪现货价格延续下行趋势。而从期货走势来看，7月23日至8月中旬，生猪2511合约震荡，8月下旬开始，趋势性下行。
“近期现货价格下跌是期货价格下跌的影响因素之一，可以看到，当前期货价格仍然高于现货，反映了期货下跌仍然有限。另一方面，近期期货价格的下跌也包括了后续供应压力较大的考虑。”银河期货分析师陈界正表示。
陈界正表示，当前生猪市场基本面变化比较有限，高出栏主要还是前期产能维持高位近期压力开始逐步体现。不过，随着养殖端亏损逐步增加，市场补栏有所减少并且淘汰数量有所增加。当前生猪存栏缺乏准确数据，参考统计局6月生猪存栏量在4.2447亿头，整体处于上升状态。
四季度猪价怎么走？
随着生猪期货持续下跌，其后续影响因素也引发外界关注。
对此，孔海兰表示，从目前市场表现来看，受到来自供给端的压力影响，生猪现货价格延续弱势格局，对应养殖亦进入亏损。根据卓创统计的数据，9月25日自繁自养养殖利润-95元/头，外购仔猪养殖利润-241元/头。对于未来生猪市场，我们应重点关注产能淘汰进度，以及相关主体对生猪相关调控措施的落实进度。
“从供应端来看，年初能繁母猪存栏量较高，且1月—8月新生仔猪数量持续增长，按照养殖周期推算，四季度商品猪出栏量环比继续增加，猪源供应充裕。近期‘反内卷’政策持续指导生猪养殖产业，在降重去库、母猪去产能的调控影响下，预计四季度出栏均重不会过高，供应压力主要集中在出栏数量的增长。”中信期货高级研究员程也称。
与此同时，陈界正表示，四季度价格主要影响因素在于出栏量和出栏节奏，在生猪产能维持高位的情况下，预计价格仍将表现出一定压力。整体来看，后续价格整体仍将以偏下行为主。短期来看，见底难度仍然相对较大，仍将以偏回落为主。对于中小型养殖场，建议可以顺势出栏，避免过度积压导致价格压力增加。
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来源：综合自华夏时报、Mysteel农产品网、养猪网等
编辑：李彤欣
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